Maker DAO 一個去中心化組織，被稱為區塊鏈上的去中心化「中央銀行」，是一個建立在以太坊上的智能合約平台，DAI 是這項目推出的穩定幣，價值穩定的去中心化加密數位貨幣專案。透過智能合約平台，用戶可以抵押其他類型的代幣或加密貨幣來換取價格相對穩定的代幣DAI，目前只能抵押以太幣。
Maker DAO 藉由利用智能合約，實現了幣幣兌換過程全去中心化，沒有任何單一個人、團體、組織能夠控制市場上流通的DAI的數量，其流通量取決於市場中的用戶在Maker平台的兌換量，以穩定其價格。DAI 與 TUSD、USDC、GUSD 等這種由第三方機構擔保，聲稱有在銀行質押相等的美元不同，DAI 的發行是靠智能合約運作，可以把它視為在以太坊上靠智能合約運作的債務擔保合約（Collateralized Debt Position, CDP），透過代幣或加密貨幣抵押做為擔保品發行的穩定幣。
MakerDAO 項目是 Rune Christensen 在 2015 年發起。2016 年，團隊推出了 OasisDEX 去中心化交易所，2017 年時穩定幣 DAI 正式在以太坊上線，MakerDAO 團隊其中有一部分技術開發者來自 Bitshares，讓 Dai 項目打下了扎實的基礎。Rune Christensen 是來自丹麥的創業者，Maker DAO 專案的創始人，在創立 Maker 專案之前，他在北京管理一家人力資源服務機構超過四年時間，並且深度參與了 BitShares 社區，Maker 和 DAI 的設計靈感就是來自 BitUSD 。在 Maker，Rune Christensen 的主要工作是設計了 DAI 債券系統的底層經濟機制，並積極參與系統制度設定，以及兩個 Maker 的最主要的資產，穩定的去中心化債券（DAI）和去信任的股權代幣（MKR）的市場推廣工作。
MakerDAO 到目前為止會如此成功、受大眾關注的主要原因是從早期的參與者到 Maker 基金會的員工，再到 MKR 持有者，是 Maker 社區生態組成不可或缺的關鍵，可以說沒有 MakerDao 社區人士的付出就不會有 DAI 和 Maker 的成功。
抵押債券 CDP
CDP 是「抵押債券」（Collateralized Debt Position），又稱「抵押債務證明」，CDP 使用者存入代幣或加密貨幣來抵押，其抵押的價值必須大於拿到的 DAI，以保證項目的債務風險。
Maker 的 CDP 的運作模式類似你把房子抵押給銀行，銀行會貸款現金給你。舉例來說，價值 1000 萬的房子向銀行抵押，換取 500 萬的現金。如果房子的價格下降，銀行就會要求你贖回。如果你無法贖回，銀行將會拍賣你的房子。在 Maker 運作中，房子就是以太幣，現金就是 DAI，銀行的角色由智能合約取代。如果沒辦法贖回以太幣，智能合約就會將以太幣強制平倉。
穩定幣 DAI
DAI 的價格與美元掛鉤，兌換比例為 1：1，透過以太幣抵押獲得的 DAI 可以作為價格穩定的交換媒介。當用戶不需要 DAI 時，將抵押時取得的等量 DAI 贖回抵押物，或者將其出售。
在目前二級市場上，幾乎所有代幣或加密貨幣的價格波動幅度都較大，因而透過抵押獲得的 DAI 之價格自然也會受到抵押物價格的影響。為了解決這個問題，Maker 通過超額抵押（大於 150%）的方式，用過量的抵押物來吸收抵押物本身價格波動帶來的風險，以穩定抵押獲得的 DAI 的價格。當 DAI 的價格出現波動時，Maker 平台中的看護機可以透過對 DAI 的買賣獲得利潤並且穩定 DAI 的價格。舉例來說：用價值 100 美元的 ETH 抵押，兌換到 價值 60 美元的DAI，中間的價格拿去緩衝 ETH 價格波動。
當抵押物的價格波動超越了一定幅度，系統中的大多數機制都無法穩定 DAI 的價格時，全域清算系統便會啟動，將 DAI 回收並且向用戶返還抵押物，在最大程度上保護用戶的利益。
代幣 MKR
除了 DAI 之外，Maker 平台還有另外一種代幣 MKR。MKR 是平台的治理代幣，用於平台的管理與決策投票。
MKR 目前總量為 100 萬枚，61% 的數量在市場上流通，39% 分配給基金會，15% 分配給核心團隊。MKR 的分配機制不明確，也並未進行 ICO。
當平台需要對關於平台發展的方案進行決策時，持有 MKR 代幣的用戶可以通過投票的方式表達自己的意見，相對的 MKR 持有者的教育背景和平衡意見對 DAI 的健康和成長很重要。平台發展的良好與否直接決定了 MKR 的價格，這個激勵機制通過 MKR 的價格來促使 MKR 持有人作出對平台發展有利的決策。除了治理功能之外，MKR 還用於支付用戶在使用平台過程中手續費。用戶在 Maker 平台上對 DAI 的使用與操作以交易的形式記錄在以太坊區塊鏈中，保證整個過程的透明與不可篡改。
MKR 的用途除了是治理外，另一個用途是支付穩定費，在用戶贖回抵押的以太坊時，需要支付 MKR 作為穩定費，這種情況下 MKR 會被銷毀。隨著使用 DAI 的人越來越多，穩定費也會越來越多，銷毀的 MKR 也就越來越多，MKR 也就越來越值錢。這樣的機制可以把 MKR 看作一個通縮體系，MKR 的持有者可以從 DAI 的廣泛使用中獲取收益。
手續成本較高
在 Maker 平台上，用戶兌換一定數量 DAI 的過程很繁瑣，而且整個過程中都需要透過以太坊交易來完成（包括 DAI 的轉帳），用戶需要付出較高的交易成本。在兌換 DAI 的過程中，用戶首先開啟一個抵押債倉（CDP, Colleteral Deposit Position）；隨後將抵押物轉入抵押債倉；最後，用戶根據抵押物的價值大小決定自己需要兌換的 DAI 的數量，同時在 CDP 中的相應數量抵押物被凍結。
上述的這個過程中每一步都需要透過以太坊中的交易完成，而目前以太坊的交易處理能力是十分不友好的。此外，以太坊的平均交易費用也逐步升高，用戶如果需要兌換任意數量的 DAI，僅僅是在以太坊平台上需要花費的交易成本就達到了 10 美元。不僅如此，對於每筆的 DAI 轉帳而言，用戶也需要透過以太坊的交易來進行。有時為了交易的即時性，用戶需要付出更高的手續費。
Maker 利用加密貨幣抵押成功的創造了去中心化穩定幣 DAI，但仍存在部分缺點，像是生成 DAI 的超額擔保與手續費，對用戶來說成本太高，嚴重影響使用 DAI 的意願。但就過往的紀錄，在 2017 年 ETH 對美元價值跌了約 80%，面對如此慘烈的狀況 DAI 還能夠維持在1美元的區間，證明了其機制的可行性。Maker 也將推出多種類抵押擔保，藉此改善 DAI 的波動問題，並增加存款利息功能，提升用戶的兌換動力，改善流通量不足的狀況。
Maker DAO的運作方式
抵押 ETH：
- 用戶將持有的 ETH 打入以太池中，獲得 PETH。
- 將 PETH 打入 Maker 智能合約 CDP（CollateralizedDebt Positions，抵押債倉）中獲得 DAI。
取回 ETH：
用戶將 DAI+系統的穩定費（MKR）打入 Maker 智慧合約 CDP 取回ETH。
整個系統中，最關鍵的是「如何保證 DAI 的價格和美元保持在一個穩定的範圍內」，當 DAI 價格低於 1 美元時，CDP 的債務比例將會降低，也就是說，抵押相同數量的 ETH（假設ETH價格不變） 獲得的 DAI 將會變少，減少市場上 DAI 的供應，同時增加穩定費，提高獲得 DAI 的成本，從而抑制 DAI 價格的下降。
