本篇代評的 Dharma 之官網為 https://www.dharma.io/
談到 DeFi （去中心化金融），除了要介紹上篇點評的 Compound ＜前往閱讀：Compound 是否值得參與？＞，另一個就是 Dharma，Dharma 與 Compound 都是透過區塊鏈技術的借貸平台，也都是以太坊上運作的協議，但兩者個營運方式完全不同，Dharma 像是扮演公正人的角色，搓合放款方與借款方，再透過智能合約執行進行放款及借款的動作。在 Dharma 上的借貸利率或放款利率都是由開發團隊訂定，Dharma 是有借貸期限，若用活存比喻 Compound ，Dharma 則是比喻成定存。
Dharma
Dharma 提供點對點（P2P）的個人借貸服務， 基於以太坊的金融借貸協議，透過智能合約建立加密借貸條款，因 Dharma 早期階段提供一定的固定費率作為補貼，平台發展快速搶佔一部分市場。
平台策略
Dharma 不是用傳統託管的方式進行借貸，而是媒合後，雙方透過智能合約執行借貸，只有在借貸雙方媒合成功才能賺取利息。除了執行借貸的部分是智能合約執行，其他追加保證金、幣價資訊來源、利率的確定以及平台開發和更新都是由開發團隊所執行，並非是去中心化的。
Dharma 支援借貸的加密貨幣為三種：ETH、Dai、USDC。在貸款期限與利率的部分採用傳統借貸模式，由官方設置貸款期限及固定利率，最高可以達到 90 天的貸款期限，平台藉由期限內將保持固定利率，降低借貸雙方的利率風險。
Dharma V1 與 V2
Dharma 在 2019 年八月進行改版，原先的 Dharma 名稱改為 Dharma V1 ，提供撮合點對點（P2P）借貸的智能合約技術，這樣的技術模板可以針對不同的場景，開發出不同的借貸小平台，Dharma V1 整體來說沒有技術創新區別於其他 DeFi 平台。
Dharma 開發 Dharma V2 版本後，Dharma V1 會持續運作至現有正在執行的借貸完成就關閉。Dharma 與競爭對手 Compound 合作推出 Dharma V2，本文撰寫時推出測試版本 Dharma V2，只有現有用戶才能使用，若未註冊的朋友就只能等待正式推出再使用了。
Dharma V2 的推出是為了解決 Dharma V1 遇到的問題，缺乏即時媒合、完整去中心化的功能，在未媒合前的放款方，等待期間都無法領到利息，Dharma V2 將使用 Compound 的資金池進行借貸，讓放款方可以即時領到利息。
平台風險
本文撰寫時，只推出測試版本 Dharma V2，對於實際上使用體驗就只能等到正式推出時，到時另寫文章詳細補充。根據現在推測，Dharma V2為 Dharma 與 Compound 兩家公司開發的實驗軟體，雖然有了廣泛的測試，但新的軟體仍然存在錯誤或安全漏洞的可能。另外，Dharma 可能透過平台本身收費或利率交換的利差來獲利，在 Compound 平台上可以即時提領、借貸、放款，但利率是浮動的，Dharma V2 除了使用 Compound 外，用戶還可以保持固定利率，如何正確地決策利率交換價格並與市場力量競爭將會是 Dharma V2 是否能夠長存的關鍵。
老張點評
Dharma V1 的操作介面簡單，對新手來說沒有門檻，Dai 放款利息約 10% APR 左右，會是一個開始加密貨幣投資很好投資的選擇，沒有什麼複雜的操作模式，就能體驗 DeFi。
不過 Dharma V1 過去出現放款方提幣有困難，若是媒合的形式，借貸款期限應該一樣，放款時間到期，借款方應準時還款，怎麼還會出現提幣有困難的窘境，真讓人匪夷所思，但未來不用擔心，搭配 Compound 協議，Dharma V2 會改善手動處理金流的問題。
過去有補貼額政策讓借貸雙方有更多的獲利，未來將不會有補貼政策，Dharma V2 是否會吸引大眾使用，就只能等到正式開放實際操作後才會知道了，Dharma V2 與 Compound 兩個平台的差別，到時又該如何選擇，就等到正式推出囉。
總結
Dharma V1 雖然不是 DeFi 第一個平台，它補貼額政策吸引一大批投資人加入，也讓 DeFi 概念藉由這次讓更多人認識，Dharma 也因此成為 DeFi 經典的代表。
因開發團隊手動處理金流讓 Dharma 失去去中心化金融的特點，加上補貼政策結束也出現一批出走潮。這波出走潮，大家都在看 Dharma 將會有什麼進展，沒想到竟然會是與競爭對手 Compound 合作開發 Dharma V2，市場對 Compound 的評價是不錯的，完全去中心化的借貸制度，也沒有出現過什麼負面消息，這次的合作或許會讓 DeFi 有了新的管道可以選擇，期待它正式啟用。
