以太坊、以太幣、DApp、智能合約

在討論是否値得投資ETH前，先了解以太坊、以太幣、智能合約這三個的差別，往往新手都認為以太坊=以太幣=智能合約，它們是有關係的沒錯，但不是相等關係，了解之後就能深入討論。

以太坊是公司、以太幣是代幣、DApp是遊戲機

用台灣知名遊戲場-湯姆熊來比喻以太坊、以太幣、DApp這三者的關係，以太坊是公司(也就是湯姆熊公司)、以太幣是代幣、DApp是遊戲機。在湯姆熊裡想要玩遊戲機，先到櫃台換湯姆熊代幣，再將代幣投入遊戲機，就能換取玩遊戲機的機會。以太坊是提供DApp服務的公司，想要使用DApp的服務，要先購買以太幣才能換取此服務。

DApp是Decentralized Application的縮寫，中文通稱為區塊鏈應用是指使用區塊鏈技術的服務，一個團隊要從頭到尾建構一個環境提供區塊鏈技術仍然是非常難的。例如：比特幣的跨國轉帳，想要打造跟比特幣一樣的跨國轉帳服務，需要先建構能夠提供此服務的環境，比特幣只是在此環境上的應用。(環境對於一般人可以用”系統”來理解，能夠在此系統上運作的服務，環境是屬於資訊工程的專業術語)

以太坊是打造DApp的公司，最主要的價值是提供DApp的開發者所需必要的資源、工具和基本設施，降低DApp的開發者之開發門檻及成本。以太坊提供開發者開發DApp時所需用到的資源，而且這些資源盡可能模組化，方便DApp日後的擴充及維護。也提供各種DApp直接在以太坊平台上運行，根據使用量來收取服務費，此服務費就是以太幣。

以太幣是以太坊官方的DApp之一，以太幣主要用途是讓DApp的開發者支付以太坊內的服務費，同時也可用在P2P交易與比特幣相同可換成法幣。以太幣的發行方式與比特幣相似，都是透過挖礦運算進而發行、開挖出來，兩者不同於以太幣目前尚未限制發行數量以及兩者的運算方式、演算法不同，比特幣用CPU挖礦，以太幣則是用GPU。

以太坊另一個知名的DApp是智能合約也叫智慧合約，智能合約是結合區塊鏈的防偽機制，不能竄改特色，用程式碼撰寫合約內文並由電腦執行數位合約內容。智能合約簡單來說就將合約放在區塊鏈上由電腦自動執行，將合約放在區塊鏈的好處是不會受到干預而被任意修改、中斷，且無須透過人來執行，都交由電腦自動執行，可以避免各種人為因素的糾紛。如果旅遊平安險、不便險應用此服務，在滿足條件之後自動理賠。例如：當事人出國前與保險公司簽旅遊平安險、不便險的智能合約，當飛機延遲資訊上區塊鏈，同時自動完成理賠。

以太坊是區塊鏈2.0

以太坊也因為智能合約的技術，拿下區塊鏈2.0的名譽。在2017年3月微軟、英特爾、摩根大通及富邦金控等近30間金融和科技龍頭宣布共組「企業以太坊聯盟」，將以太坊區塊鏈帶入商業應用。以太坊是微軟雲端服務Azure第一個支援的區塊鏈技術，其在2015年推出「區塊鏈即服務（Blockchain-as-a-Service，BaaS）」，讓企業更容易享有區塊鏈帶來的好處。企業以太坊聯盟希望提高以太坊區塊鏈的隱私性、安全性和可擴展性，以太坊可根據不同產業的監管要求客製化以太坊區塊鏈技術。

以太幣價格尚未達標

有知名的大公司使用以太坊的技術，還有很多DApp的開發者也使用以太坊技術，如此龐大的應用領域，以太坊穩站區塊鏈2.0的寶座。不管是智慧合約還是DApp環境應用，這些服務需要礦工們的協助幫助運算，才能完成區塊鏈服務，礦工們協助運算完成時可以得到獎勵以太幣，這些以太幣會被拿去市場交易換取現金，從礦工購買到以太幣的投資客、炒幣客會在交易所開始炒幣。

以太幣的價值曾經被炒到四萬元台幣(一千三百美元)，2018年的五月，各方都猜測今年以太幣的價值，根據財富雜誌報導Reddit的共同創辦人Alexis Ohanian表示，他預測2018年以太幣（ETH）的價格將漲以太幣將達到一千五百美元，而現在八月以太幣的價格在三百美元上下，這代表以太幣還有目前還有利潤空間可以期待。

發起ICO大宗使用ETH

以太坊提供的服務除了有智能合約、DApp開發環境外，還有一個服務也是讓以太坊翻身的關鍵，就是ICO，ICO是Initial Coin Offering ( 首次公開募幣發行 ) 縮寫，源自股票市場的首次公開募股（IPO）的概念。在2014年年初以太坊第一次用 ICO 的方式為以太幣募集資金，這次ICO募集了三萬一千顆比特幣，約一千八百萬美元，這讓以太幣成為歷史上價值第二高的加密貨幣。

在2017年開始陸續各種團隊 ICO 的投資案出來，像是 XRP、NEO、EOS、Qtum 等等，都是用以太幣進行 ICO，意思是說在募集資金的時候，投資人準備好以太幣後，用以太幣投資他們。在2018年今年可是號稱 ICO 元年。各國人才希望透過 ICO 募集團隊的開發資金，發展科技，甚至在新加坡、日本，ICO已經合法，發起ICO的需求如此的大，有需求就有價格，當需求大於供應時，價格就會開始飆升，ICO 在區塊鏈發展中有著不可替代的地位。

ETH尚未限量總發行額

前面所述以太幣似乎非常的完美，改善了比特幣的缺點、有廣大的應用領域、ICO對以太幣的需求，但ETH也有一些負面的風險，像是ETH尚未限制總發行額。為何未限制加密貨幣的總發行量是負面風險呢 ? 加密貨幣沒有限制總發行量會遇到通貨膨脹，會通貨膨脹的加密貨幣不是一件好事，就像現實社會一樣，因為沒有金本位的關係，鈔票不斷的印，導致現在各國幾乎呈現通貨膨脹的狀態，錢越來越薄，商品越來越貴。通貨膨脹對一個社會來說是糟糕的，通貨膨脹會讓國家的窮人變多，而加密貨幣的通貨膨脹會造成幣的價值越來越少，甚至嚴重到會出現鬱金香泡沫，鬱金香泡沫會出現就是因為鬱金香球根無法控制栽培數量，導至需求量低於供應量，想要賣球根變現還錢，能換的現金越來越少，所以鬱金香泡沫就出現了。加密貨幣沒有限量總發行額，也可以說幣的價值被團隊所控制，如果遇到惡劣的團隊，每次在幣在高點時就增發導至幣的價格暴跌，會讓投資客損失慘重。雖然以太坊是一個很棒的開發團隊不會做出此惡劣的行為，但這樣的環境已經失去「去中心化」的價值，加上以太坊聯合創辦人 Vitalik Buterin 並不希望以太幣被炒作。

V神不支持ETH飆漲

在2018年二月以太坊聯合創辦人 Vitalik Buterin 在 Twitter 貼出一篇文提醒追蹤她的粉絲們：「加密貨幣投資屬於高風險，不要投資太多無法負荷損失的金額，傳統資產仍是最安全的投資。」作為加密貨幣領域最資深的人士之一，V的角色和影響力對市場的發展至關重要，他始終保持清醒希望投資者要有風險意識，不要在模糊的狀態下產生幻想期待有著超高收益率，加密貨幣仍然處於在新興產業、不穩定狀態，可能隨時讓資產歸零，這也不是V神第一次提醒投資者。

V神在2017年11月被Maicoin交易所邀請來台演講，此場演講V神表示很為ETH無法流動的未來感到擔憂，到時候可能會為了挽救ETH的未來，會提前出手壓抑價格，當沒有足夠的金流支援ETH，可能造成ETH的崩盤。目前許多ETH被取得之後，幾乎都是握在手中，即便是花掉，也只是轉交給另外一個人，接收後繼續持有等待增值再交換出去，這樣轉來轉去，價格水漲船高，對「幣的流動經濟」來說，也算是製造經濟泡沫。

大多數政府抵制

雖然新加坡、日本將ICO合法化，但其他國家除了有法律規範加密貨幣外，尚未同意ICO合法化，甚至已經將ICO納為非法金融活動。就像中國大力反對ICO合法化，每年都有打擊ICO的政策，中國北京市金融工作局黨組書記、局長霍學文也在2018年3月發表了《九問區塊鏈，警惕ICO詐騙》的演講，用另一個角度說明區塊鏈、ICO、Token的真實意。在演講中提到：「區塊鏈如果不擺脫發幣困境，它永遠找不到合法落地的機制。」甚至直接表明不能為了想發行ICO而找理論依據，去人為製造不存在的東西，詐騙集團利用這點讓區塊鏈成為自己行騙的外衣、利用技術概念進行行騙，大多一般人對技術不是很明白，ICO已經成為割韭菜的工具，Token成為迷惑大眾的概念。如果各國政府的看法與中國相同，那ICO可能逐步被各國政府明令禁止或加強管制，ETH的需求量來自於ICO，當需求來源減少時，價格可能就不會有利潤可賺。

老張點評：

1.該代幣是否具備實際用途？除了炒幣之外，還有什麼用途存在，會讓人想要花錢去購買它？

A1. ETH是加密貨幣經濟的結算貨幣(指幣幣交易) 跟美元之於石油一樣，會讓人想要花錢去購買持有。
現在ETH的普及率以及大眾接受程度是目前加密貨幣中第二高的，在大部分的交易所當中，扮演著結算貨幣的角色，就如同現實社會中美元一樣，舉例來說，台幣只能在少數的國家直接兌換該國貨幣，而美元是最容易換到各國的貨幣，在美元低點購買，在國外消費時相對變得便宜，比特幣也是最能換到最多幣種，甚至是全部。美元能夠成為國際間的結算貨幣是因為美國經濟實力強大，各國用美元交易，讓各國家對商品的價格有衡量標準，才能進行公平的交易，減少貿易順差與逆差的困擾。
當想要購買其他幣別時，通常無法直接用法幣購買，必須先有ETH，才能透過幣幣交易買到其他加密貨幣。ETH是各大交易所主要結算貨幣之一，在ETH價格低點時購買一些囤著，當想要購買的小幣時，小幣的價格會因為BTC購買價格較低，成本相對變低。例如：在三月時，ETH價格1000美元的時候購買一顆放著，後來十月，出現很有潛力的新幣CXX，0.1顆ETH可以購買3500顆CXX，這時ETH的一顆價格已經到了1500美元，但之前已經在便宜的時候購買，所以這次購買CXX的成本是100美元，但為了買CXX才買ETH，十月的ETH價格是1500美元，此時購買CXX的成本就變成150美元。
ETH除了炒幣之外，還有儲蓄用途存在，讓想要投資私募、ICO或買altcoin的人購買它來降低投資成本。過去美元走強時，大部分的外商人士都會在美元便宜的時候購買，出國再換成各小國的法幣，比起出國時用台幣先換美元再換他國法幣還來得划算。這會是BTC長期存在的價值。
ETH會成為交易所第二結算貨幣的另一個原因是它的價格與BTC相比較便宜，ETH用來炒幣的利潤會比較多，所以持它來炒幣的數量。

A2. ETH為 ICO付款用, 必須買ETH才能參與全球的ICO/私募。
一檔 ICO 投資案，需要募集一萬三千顆以上的ETH，台灣幣託交易所的 ICO 案短短不到一天的時間募了超過 6.5 億台幣，以當時ETH的價格換算，將近募到了三萬顆ETH。目前全球的ICO或私募必須透過ETH才能參與。ETH有著如此龐大的需求量以及ICO或私募的參與媒介，這倆個理由就足夠讓人想要持有ETH。

A3. ETH為智能合約的gas 手續費
ETH的實際用途除了全球的ICO/私募，還有智能合約，要完成智能合約的行為媒介就是GAS，ＧAS是智能合約的手續費，必須用ETH來支付。企業以太坊聯盟由三十幾間金融和科技龍頭共組，會用到智能合約的需求一定很大，當然也有持有ETH來支付GAS。

2.該代幣是否具備讓人願意長期持有的特性？若有，有哪些？

ETH未來將改成PoS來挖礦，可被認為是被動收入來源之一，只要放著就能生利息，這樣的制度足夠讓大多數人想要長期持有，不想賣出。目前ETH為PoW來挖礦，所有獎勵都給了礦工，導致目前ETH通貨膨脹，通膨大概是12-13%，遠遠高出開發團隊預設的4%，以太坊將逐漸改為PoS來改善通膨的現象。
PoS是以現在擁有的ETH的數量與幣齡當作股份，擁有越多的ETH或是越久的ETH幣齡，取得下一區塊的機會就會越大。以定存的概念來比喻，定存的金額越多、綁約時間越長，得到的利率就會越高。這樣的制度可以讓ETH維持穩定的幣值，畢竟在PoS制度之下，擁有越多ETH的權重越大，講話越有份量，因此擁有越多ETH的人越不會想搞怪。

總結

以太坊的未來無懈可擊，即便是較晚開始的加密貨幣發展快速，改良了以太坊的技術弱點，但在產業應用上以太坊始終為區塊鏈第一個優先被選擇，有三十幾間金融科技龍頭公司支持以太坊技術，也開發各家客製化的區塊鏈標準模組，未來想要取代以太坊的社會地位是不太可能的，除非其他開發團隊的技術有足夠的能力才有可能影響到以太坊在業界的地位。如前文所述，以太坊為區塊鏈 2.0 ，目前ETH的價格尚未達到眾人期待，即便Ｖ神公開擔心ETH過度飆漲，他擔心的是過度飆漲本身這件事情，過度飆漲導致ETH通貨膨脹不是一件好事，但不是否定ETH的價格。再加上發起 ICO 大宗都使用ETH，有方便發行 ICO 模組的技術支援以及容易讓投資客獲取的ETH，即便各國強制禁止ICO，總會有人想出新的可靠的法子進行ICO。

ETH值得投資，但需要有規劃性的投資，如果純粹買來放著等漲，那投資風險相對較大，畢竟新興產業需要一段時間才會安穩，在前期還在發展的狀態下，沒人保證區塊鏈技術是否在未來將會被人唾棄，也不知道各國政府在法規尚未立好之前會如何打壓區塊鏈，加上以太坊並非完全去中心化，開發團隊會被政府所影響。如果有規劃性的投資像是炒幣投資、搬磚投資、ICO投資……等等的投資規劃，在ETH上投資必定幫助許多，但沒有像這樣的投資計劃，投資ETH必須得謹慎多注意消息。

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